Terakhir diperbarui Pada 4 Juni 2025 at 11:30 am
Dikenal sebagai salah satu WONDERFUL COMPANY di Bursa Efek Indonesia, Sido Muncul sudah lama menjadi favorit investor yang mencari kestabilan, dividen rutin, dan fundamental yang kuat. Reputasinya sebagai perusahaan yang tahan terhadap krisis juga bukan tanpa alasan bahkan di tengah ketidakpastian politik dan ekonomi sepanjang 2024, saham SIDO tetap mampu menunjukkan performa yang positif. Namun, laporan kinerja kuartal I 2025 justru memberi sinyal sebaliknya. Pendapatan turun, laba bersih ikut anjlok. Ini cukup mengagetkan bagi sebagian investor, terutama yang terbiasa melihat konsistensi kinerja SIDO dari tahun ke tahun. Apa yang sebenarnya terjadi? Apakah ini hanya kondisi sementara, atau ada faktor struktural yang perlu dicermati lebih serius? Dan yang terpenting bagaimana prospek saham SIDO ke depan di tengah tekanan ini? Mari kita bahas.
Daftar Isi
Artikel ini dipersembahkan oleh:
Histori Harga Saham SIDO
Sejak tahun 2018 hingga tahun 2022, harga saham SIDO mengalami tren kenaikan yang relatif stabil. Ini mencerminkan tingginya kepercayaan investor terhadap model bisnis Sido Muncul yang kuat, efisien, dan konsisten mencetak pertumbuhan profit.
Harga Saham SIDO. Source: tradingview
Salah satu momen puncaknya terjadi saat pandemi COVID-19 melanda. Alih-alih tertekan, permintaan produk kesehatan seperti Tolak Angin justru mengalami kenaikan dan sebagai dampaknya, laba bersih SIDO pun naik signifikan.
Tahun 2021, harga saham SIDO sempat menyentuh level All Time High, hal ini menjadi bukti keunggulan strategi perusahaan dalam mengelola krisis.
Namun memasuki tahun 2022 hingga tahun 2024, tren tersebut mulai berubah. Harga saham SIDO mengalami koreksi bertahap, seiring mulai normalnya permintaan pasca pandemi, tekanan inflasi, dan pelemahan daya beli masyarakat.
Saat artikel ini ditulis, harga saham SIDO tercatat berada di kisaran Rp540 per saham level yang jauh dari titik puncaknya. Mari kita lihat lebih dalam lagi kinerja dan prospek perusahaan ini di 2025.
Bagi teman-teman investor yang ingin berlangganan Cheat Sheet, bisa menggunakan voucher di bawah ini.
Profil Perusahaan
Histori Perusahaan Sido Muncul. Source: Laporan Tahunan 2024 SIDO
Sido Muncul adalah produsen herbal terbesar di Indonesia dengan pengalaman 70 tahun dan jaringan distribusi nasional. Perusahaan bebas utang, rutin membagikan dividen di atas 90%, dan mencatat margin laba bersih 30%. SIDO juga masuk dalam indeks LQ45, IDX ESG, dan SRI-KEHATI.
Penetrasi Market Sido Muncul. Source: Laporan Tahunan 2024 SIDO
Memiliki jaringan distribusi kuat dengan 120 sub-distributor dan akses ke lebih dari 188.000 pengecer serta 2,5 juta titik penjualan. Ekspansi dimulai dari Jawa, lalu meluas ke Indonesia Timur dan Barat, kemudian juga menjangkau ke pasar internasional seperti Filipina dan Nigeria. Distribusi ini dilakukan melalui kanal offline dan online, dengan dukungan strategi pemasaran untuk membangun brand dan edukasi produk.
Produk Sido Muncul. Source: Laporan Tahunan 2024 SIDO
Saat ini terdapat lebih dari 300 produk aktif yang terbagi dalam tiga segmen utama. Makanan dan minuman menjadi penyumbang terbesar, berkontribusi 51% terhadap pendapatan SIDO yang mencakup produk seperti minuman herbal dan vitamin.
Kemudian segmen herbal dan suplemen menyumbang 46% terhadap pendapatan yang didominasi produk seperti Tolak Angin dan suplemen berbasis jamu. Sedangkan segmen farmasi berkontribusi 3%, terdiri dari obat bebas dan resep.
Fokus utama perusahaan tetap pada pengembangan produk berbasis herbal yang mendukung pertumbuhan di seluruh lini usaha.
Pertumbuhan Bisnis Internasional. Source: Laporan Tahunan 2024 SIDO
Penjualan internasional SIDO tumbuh signifikan dengan pertumbuhan 28% secara tahunan di kuartal I 2025 dan berkontribusi 12% terhadap total penjualan. Produk telah dipasarkan ke 30 negara, dengan kontribusi terbesar berasal dari Malaysia, diikuti Nigeria dan Filipina. Pertumbuhan ini menunjukkan potensi ekspor yang terus berkembang, seiring meningkatnya penerimaan pasar terhadap produk herbal Indonesia.
Kinerja Operasional
Dari segi operasional, SIDO menunjukkan efisiensi yang tinggi. Kapasitas pabrik perusahaan baru terutilisasi sekitar 50%, hal tersebut memberikan ruang besar untuk ekspansi tanpa memerlukan investasi tambahan yang signifikan.
Untuk target bisnis FY2025, SIDO optimis dan berkomitmen untuk mencapai target tersebut, tentu dengan berbagai inisiatif strategis.
Target Optimis FY2025 SIDO. Source: Laporan Tahunan 2024 SIDO
Perusahaan menyiapkan ekspansi distribusi, peluncuran produk baru untuk Gen Z dan milenial, serta penguatan digital melalui kolaborasi dan KOL. Ekspansi global juga terus dilanjutkan, khususnya ke Afrika dan Indochina, dengan fokus pada penguatan merek dan perluasan pangsa pasar.
Neraca Keuangan
Oke, sekarang kita masuk ke laporan keuangan perusahaan SIDO. Kita mulai dulu dari neracanya. Nerca keuangan SIDO sangat sehat, dimana total aset SIDO mencapai Rp4 triliun dengan kas sebesar Rp1.1 triliun.
Aset Perusahaan. Source: Laporan Keuangan SIDO 1Q2025
Total liabilitas perusahaan sebesar Rp388 miliar, tanpa utang bank atau obligasi. Dengan kondisi ini, risiko keuangan SIDO sangat kecil, memberikan fleksibilitas tinggi bagi perusahaan untuk terus tumbuh.
Liabilitas Perusahaan. Source: Laporan Keuangan SIDO 1Q2025
Kondisi kas yang kuat memungkinkan SIDO untuk tetap membagikan dividen dalam jumlah besar kepada para pemegang saham.
Ekuitas Perusahaan. Source: Laporan Keuangan SIDO 1Q2025
Posisi kuartal 1 tahun 2025, SIDO berhasil membukukan kenaikan ekuitas sebesar 6% dari Rp3,48 triliun menjadi Rp3,7 triliun. Kenaikan ini mencerminkan stabilitas dan kemampuan perusahaan dalam mengelola aset serta kewajibannya secara efektif.
Salah satu faktor utama yang mendukung pertumbuhan ekuitas tersebut adalah kenaikan saldo laba yang naik 17% dari Rp1,33 triliun menjadi Rp1,56 triliun.
Laba Rugi Perusahaan
Laporan Laba Rugi. Source: Laporan Keuangan SIDO 1Q2025
Namun sayangnya, kinerja SIDO pada Q1 2025 mengalami penurunan cukup signifikan. Pendapatan turun 25% dari Rp1,05 triliun menjadi Rp789 miliar. Penurunan terbesar berasal dari segmen jamu herbal dan suplemen. Segmen ini turun 42,07% secara tahunan, dari Rp626 miliar menjadi Rp363 miliar. Tadinya segmen ini menyumbang kontribusi sekitar 64% dari total pendapatan SIDO. Namun, pada kuartal pertama tahun ini kontribusinya menurun drastis menjadi kurang dari 50%. Kondisi ini yang menjadi penyebab utama pelemahan kinerja SIDO secara keseluruhan.
Perbandingan Kinerja Kuartalan
Secara kuartalan, penurunan ini turut dipengaruhi oleh pergeseran permintaan pada akhir 2024 serta kenaikan harga jual produk tolak angin di awal 2025, yang mendorong distributor melakukan pembelian dalam jumlah besar lebih awal. Akibatnya, penjualan pada kuartal pertama tahun ini mengalami penurunan.
Histori Kinerja Kuartalan 2023
Histori Kinerja Kuartalan 2024
Melihat histori kinerja secara kuartalan, kinerja SIDO memang cenderung melemah di semester pertama, lalu mulai membaik di kuartal III dan IV.
Penyebab Penurunan Kinerja
Press Release Manajemen SIDO
Dari press rilis manajemen, penurunan kinerja Sido Muncul pada kuartal I 2025 disebabkan oleh pergeseran bulan Ramadan dan Lebaran yang biasanya terjadi di kuartal II, pada tahun ini jatuh di kuartal I.
Perubahan waktu ini berdampak pada aktivitas distribusi karena adanya pembatasan pergerakan logistik menjelang Lebaran, khususnya untuk kendaraan berat seperti truk distribusi. Akibatnya, pengiriman produk-produk SIDO ke sejumlah wilayah menjadi terhambat selama periode tersebut.
Kemudian, kenaikan harga produk khususnya Tolak Angin yang dilakukan sejak Januari 2025, juga mempengaruhi pola belanja distributor. Banyak distributor diketahui sudah melakukan pembelian dalam jumlah besar pada kuartal IV 2024 untuk mengantisipasi kenaikan harga ini. Strategi front loading ini membuat volume permintaan di awal 2025 turun drastis, karena stok masih tersedia cukup banyak di saluran distribusi.
[Baca lagi: Review Kinerja SIDO 2Q2024, Prospek Cerah?]
Katalis Positif
Katalis Buyback Saham SIDO
Meski kuartal pertama ini penuh tantangan, katalis kuat bagi saham SIDO adalah rencana buyback senilai maksimal Rp300 miliar yang diumumkan 20 Maret 2025.
Aksi ini dilakukan untuk menghadapi volatilitas pasar sekaligus menunjukkan keyakinan manajemen terhadap prospek jangka panjang perusahaan. Buyback ini mengacu pada ketentuan OJK dan diperkirakan berlangsung hingga 20 Juni 2025, dengan target pembelian maksimal 1,5% dari total saham beredar, atau sekitar 450 juta lembar saham. Dana sebesar Rp300 miliar telah disiapkan, di luar biaya transaksi dan administrasi.
Buyback menjadi sinyal bahwa manajemen melihat valuasi saham saat ini cukup murah, memperkuat posisi SIDO sebagai salah satu saham defensif yang menarik di tengah tekanan pasar.
Histori Kinerja Perusahaan
Histori Pendapatan SIDO
Secara historis, hingga tahun 2021, pendapatan SIDO mencatat pertumbuhan yang konsisten. Namun, pada tahun 2022 dan 2023, pendapatan perusahaan mengalami penurunan.
Memasuki akhir tahun 2024, SIDO berhasil membalikkan tren tersebut dengan membukukan pendapatan sebesar Rp3,91 triliun, lebih tinggi dibandingkan dua tahun sebelumnya. Namun dengan penurunan pendapatan di kuartal I tahun ini apakah pendapatan SIDO sampai akhir tahun nanti masih tumbuh melebihi tahun kemarin?
Histori Laba Bersih SIDO
Sejalan dengan pertumbuhan pendapatan, laba bersih SIDO menunjukkan tren kenaikan yang konsisten hingga tahun 2021. Memasuki tahun 2022 dan 2023, perusahaan menghadapi tekanan sehingga laba bersih mengalami penurunan. Pemulihan mulai terlihat pada tahun 2024, ketika SIDO berhasil mencatatkan laba bersih sebesar Rp1,17 triliun. Namun dengan penurunan laba bersih di kuartal I tahun ini apakah laba SIDO sampai akhir tahun nanti masih tumbuh melebihi tahun kemarin?
Valuasi dan Dividen
Histori PBV SIDO
Histori PER SIDO
Secara historis, saham SIDO pernah diperdagangkan pada valuasi PBV 7x dan PER 20x di tahun 2021, ketika laba perusahaan mencapai Rp1,2 triliun dan kinerja keuangan berada di puncaknya.
Saat itu, harga saham menyentuh level All Time High. Saat ini, dengan harga saham di kisaran Rp540, valuasi SIDO mencerminkan PBV 4,3x dengan PER 17x. Jadi secara valuasi bisa dikatakan valuasi saat ini sudah dibawah rata – rata valuasi historinya.
Dividen SIDO
Histori Dividen SIDO
Sejak IPO, Sido Muncul dikenal rutin membagikan dividen besar minimal 90% dari laba bersih. Tahun ini, total dividen yang dibagikan mencapai Rp1,17 triliun atau Rp39 per saham, setara 100% dari laba bersih. SIDO telah membagikan dividen interim sebesar Rp18 per saham pada November 2024 lalu, dan sisanya akan dibagikan sebagai dividen final sebesar Rp21. Dengan harga saham Rp540, dividen final yield-nya sekitar 3,89%, sementara total yield tahunannya mencapai 7,22% salah satu yang tertinggi sepanjang sejarah perusahaan.
Meski kinerja kuartal I 2025 tertekan, terutama dari segmen jamu dan herbal, pelemahan ini cenderung musiman. Rencana buyback Rp300 miliar, dividen penuh, dan fundamental yang kuat menunjukkan keyakinan manajemen terhadap masa depan SIDO.
Kira – kira bagaimana pendapat teman–teman investor, tentang penurunan kinerja SIDO pada Kuartal pertama tahun ini? Dan apakah kedepan kinerja SIDO bakal kembali tumbuh?***
###
DISCLAIMER ON:
Tulisan ini bukan rekomendasi jual dan beli. Semua data dan pendapat pada artikel adalah bersifat informasi yang mengedukasi pembaca, berdasarkan sudut pandang penulis pribadi. Risiko investasi berada pada tanggung jawab masing-masing investor. Do Your Own Research!
Temukan Artikel Analisa dan Edukasi Saham lainnya di Google News.
